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污文推荐

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污文推荐现金流持续为负，应收账款质量堪忧

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2026-04-21 [查看全文]
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144803

18楼

燧原科技面临的最核心挑战，是其业务对腾讯科技（深圳）有限公司的极度依赖。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比始终高于92%，其中对腾讯科技的销售占比从33.34%一路攀升至83.79%。值得注意的是，腾讯科技不仅是其第一大客户，同时也是持有公司19.9493%股份的第一大股东。

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87楼

与此同时，回款压力日益增大。2025年末，公司应收账款逾期比例高达82.96%，主要涉及部分智算中心项目客户。为此，公司计提的坏账准备比例升至24.76%，显著高于同行可比公司。资金链的紧绷使得燧原科技在招股书中坦言，“资金不足已成为制约公司发展的主要瓶颈之一”。

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54楼

现金流持续为负，应收账款质量堪忧

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556550

88楼

燧原科技面临的最核心挑战，是其业务对腾讯科技（深圳）有限公司的极度依赖。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比始终高于92%，其中对腾讯科技的销售占比从33.34%一路攀升至83.79%。值得注意的是，腾讯科技不仅是其第一大客户，同时也是持有公司19.9493%股份的第一大股东。

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307128

69楼

与营收高增长形成尖锐对比的是公司持续流出的经营性现金流。报告期内，该项数据分别为-12.09亿元、-17.98亿元和-9.65亿元。为保障供应链安全而进行的关键物料备货，导致公司存货和预付款项高企。截至2025年末，公司存货规模达10.74亿元，预付款项为3.88亿元。

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14楼

上海燧原科技股份有限公司（以下简称“燧原科技”）近日披露了对上交所审核问询函的回复，其冲刺科创板并计划募资60亿元的进程备受市场关注。这家成立于2018年的云端AI芯片公司，在交出营收三年激增逾三倍的成绩单时，也将其对单一客户的深度依赖、持续扩大的亏损以及紧绷的现金流状况置于聚光灯下。

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75楼

现金流持续为负，应收账款质量堪忧

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12楼

客户高度集中，腾讯“依赖症”凸显

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487782

55楼

现金流持续为负，应收账款质量堪忧

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265052

11楼

作为一家采用Fabless（无晶圆厂）模式的芯片设计公司，燧原科技的命脉系于外部供应链。公司承认，在部分关键物料、设计工具和晶圆制造环节，可选供应商有限，且存在向境外采购的情形。在全球贸易环境复杂多变的背景下，这构成了潜在的风险点。

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